US_portfolio

Fastly

Резюме

  • Fastly получает выгоду от пандемии и социального дистанцирования.
  • У компании огромные возможности для роста в предстоящие годы.
  • Даже при условии того, что акциистоят достаточно дорого, бизнес модель и качество управления дают серьёзный апсайд

Высокая конкуренция и текущее отсутствие рентабельности является основными факторами риска в акциях Fastly. Потенциал роста может компенсировать риски в долгосрочной перспективе. Нынешний экономический сценарий несет в себе много неопределенностей для инвесторов, но некоторые избранные компании извлекают выгоду из растущего спроса на свои услуги. Fastly (FSLY) активно растет во время пандемии, и имеет огромный потенциал развития в ближайшие годы.

Ускорение роста прибыли


Компания разрабатывает и обслуживает высокотехнологичные решения в секторе CDN и Cloud on premium. По сути, FSLY занимается тем, чтобы сделать Интернет более быстрым и максимально безопасным. Во времена глобальной пандемии и режимов "самоизоляции" на всей планете, как никогда важно, чтобы Интернет работал бесперебойно. По официальным заявлениях компании : «Наша миссия состоит в том, чтобы улучшать современную цифровую инфраструктуру, предоставляя разработчикам программируемую и надежную облачную платформу, которую они используют как свою" Среди клиентов Fastly множество самых успешных и известных интернет-игроков в мире, включая такие имена, как Shopify, Yelp, Twitter, Spotify, New York Times, GitHub, Airbnb, Vimeo и многие другие.


По оценкам компании, в 2019 году объем рынка составил 18 миллиардов долларов, а к 2022 году ожидается рост до 35,8 миллиарда долларов. Оценки менеджмента компании - вещь конечно весьма спорная и чрезмерно оптимистичная. Тем не менее, финансовые отчеты за первый квартал 2020 года подтверждают, что Fastly выигрывает от изоляции и коронакризиса, и бизнес выглядит наиболее прибыльным и стабильным именно сейчас, когда большиснство компаний страдают от убытков.

Общая выручка в первом квартале 2020 года достигла 63 миллиона долларов, увеличившись на 38% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Показатель удержания клиентов составил 133% в течение квартала;
Чистый коэффициент удержания, который учитывает скорость оттока клиентов, составил 130%.
Это указывает на то, что клиенты продолжают больше тратить на сервисы Fastly, что является лучшим доказательством качества услуг и сервисов FSLY.

На таких позитивных новостях топ менеджмент компании ПОВЫСИЛ прогноз по доходам в этом году до 280–290 млн. $ с 255–265 млн. $. Во время последней телефонной конференции руководство Fastly подчеркнуло, что меры социального дистанцирования привели к ускорению спроса в краткосрочной перспективе, но основной рост бизнеса компании, в конечном итоге, поддерживаются долгосрочными драйверами.

CEO Joshua Bixby: " По мере того, как меры социального дистанцирования увеличивались в течение мартовского периода, мы по-прежнему наблюдаем рост трафика через Интернет и нашу платформу, что, безусловно, дает положительный импульс, но больше всего наши результаты за первый квартал были обусловлены фундаментальными основами бизнеса Fastly и качеством наших предложений, которые, как мы считаем, будут и впредь привлекать клиентов. Мы сотрудничаем с наиболее технологически продвинутыми и креативными компаниями, которые, по нашему мнению, не только выдержат этот шторм, но и будут продолжать наращивать темпы развития. Компании все больше осознают важность цифровой трансформации не только для того, чтобы выжить в эти непростые времена, но и для долгосрочного успеха. Поскольку мы наблюдаем, как эта тенденция ускоряется и развивается, мы считаем, что у нас больше возможностей для партнерства и развития с компаниями, которые ищут надежную и современную платформу."

Компания делает большую ставку на безсерверные вычисления, предлагая Compute @ Edge, которая все еще находится в стадии бета-тестирования и ограничена в доступности. Этот новый бизнес может стать мощным двигателем роста и основным источником конкурентоспособности для Fastly, и он, вероятно, окажет положительное влияние на размер прибыли компании в среднесрочной перспективе.

Риски, оценки, уровни входа в позицию


Компания демонстрирует потрясающие результаты, но она также сталкивается с конкуренцией со стороны таких компаний, как Cloudflare (NET), Akamai (AKAM), Microsoft (MSFT) и Amazon (AMZN). Тот факт, что у компании есть конкуренция со стороны крупных игроков, не означает, что она будет в аутсайдерах.

Наоборот, как развивающаяся и меньшая по размерам FSLY может предложить клиентам лучшие решения, относительно своих крупных соперников.

Кроме того, на растущем рынке, у компании есть шировкий простор для маневра. В любом случае важно следить за динамикой конкуренции в отрасли в среднесрочной перспективе, потому что это возможно, самый большой риск, с которым сталкиваются инвесторы в акции Fastly.

Если компании не удается сохранить свое технологическое преимущество над конкурентами, то ставка на FSLY окажется несостоятельной. Дополнительный риск в текущей ситуации - Fastly все ще убыточна. Компания демонстрирует успехи в этой области, и руководство уверено в перспективах достижения прибыльности в среднесрочной перспективе, но пока это только прогнозы. За последние несколько месяцев акции двигались в боковом тренде, а затем резко взлетели до новых максимумов после того, как компания отчиталась о росте прибыли.


Несмотря на это, мы считаем, что акции компании все еще привлекательны для покупки. Если компания продолжит расти и отвоевывать долю рынка у конкурентов, у акций есть хороший апсайд для роста с текущих уровней.

В таблице приведены некоторые ключевые статистические данные для Fastly против Akamai и Cloudflare. Начнем с того, что Fastly существенно меньше как с точки зрения выручки, так и с точки зрения рыночной капитализации, поэтому у неё все еще есть множество возможностей для роста. Кроме того, ростпоказателя P/S, который рассчитывается путем деления цены на скорость роста выручки, в случае «Fastly» ниже, чем в Akamai или Cloudflare.


Заключение


Когда вы находите компанию с высокими перспективами роста, которая при этом находится в начале своего бизнес-цикла, риски всегда значительны, особенно в бизнесе, который работает в динамично развивающейся отрасли и сталкивается с жесткой конкуренцией. В данном конкретном случае первыми факторами риска, на которые следует обратить внимание, являются конкурентное давление и отсутствие прибыльности в текущий момент.
Fastly все еще сравнительно мала, и цена акций не является чрезмерной по сравнению с возможностями роста компании.
Кроме того, компания управляется профессиональной командой с большой долей личного участия (как в капитале, так и в капитализации компании) и солидным послужным списком обеспечения стабильного роста и развития инновационных компаний на протяжении многих лет. Это укрепляет нас в мысли о том, что Fastly сможет оставаться гибкой и предоставлять клиентам высокий уровень сервиса.

У Fastly много возможностей для устойчивого роста доходов и увеличения прибыли в течение ближайших нескольких лет. При таком сценарии увеличение продаж и увеличение доли выручки, сохраняемой в виде прибыли, может обеспечить двукратное увеличение роста прибыли. Резюмируя, Fastly - это инвестиция с высоким риском, но потенциал роста может более чем компенсировать все риски.


Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.